¿Cuántas reservas tiene el Banco Central?

En medio de las negociaciones con el FMI y la suba del precio del dólar, las reservas brutas informadas por el Banco Central son de US$37.565 millones correspondientes al 3 de febrero, el dato más actual que presenta la autoridad monetaria.

Sin embargo, la cifra de reservas brutas incluye activos que no son de uso líquido, es decir, que no se pueden usar para intervenir en el mercado de cambios diario.

Al total bruto informado por el BCRA hay que restarle, por ejemplo, el monto correspondiente a los encajes de depósitos en dólares (US$12.100 millones) o el swap con China (US$20.000 millones).

Ante esto, especialistas comentaron al diario La Nación que una de las medidas para contener la fuga de divisas es endurecer el cepo cambiario y limitar todavía más el acceso a los dólares. 

Otro aspecto del endurecimiento del cepo implicaría ajustar las importaciones, que son las que operan con el tipo de cambio oficial y que representan la mayor fuente de absorción de las reservas internacionales.

Otra opción que tiene el BCRA es acelerar el ritmo devaluatorio y buscar achicar la brecha cambiaria.

Las reservas netas del Central están en US$ 95 millones, el nivel más bajo desde 2011

En medio de las negociaciones con el Fondo Monetario, las reservas netas están en US$ 95 millones, el nivel más bajo desde 2011.

En los últimos diez días, las reservas internacionales brutas bajaron US$ 1.100 millones tras desembolsar dos pagos a la entidad monetaria. Así arrancan esta semana en US$ 37.189 millones.

La consultora GMA estima que tras esos pagos, "las reservas internacionales netas (RIN) se encuentran en la zona de US$ 95 millones, lo que se convierte en el menor monto desde al menos 2011".

Según explica la consultora, "cada vez es menor la cantidad de pesos que tienen cobertura contra reservas de libre disponibilidad, un aspecto que podría incentivar a los argentinos a dolarizarse más rápidamente en un marco de alta inflación e incertidumbre política y económica".

Para calcular las reservas netas hay que descontar del monto de las reservas brutas los encajes de los depósitos en dólares, el swap con China, el préstamo con el Banco de Pagos Internacionales de Basilea y los DEGs que aportó el Fondo Monetario. Así quedan los dólares líquidos que efectivamente el Central tiene, más la tendencia de oro y los fondos de SEDESA, con lo que se cubre un seguro sobre los depósitos.

Otra forma de estimar la liquidez con la que cuenta el Central es descontar el oro y quedarse únicamente con las reservas liquidas, que directamente dan un saldo negativo de US$ 4.140 millones, según la estimación de GMA.

"Según nuestro cálculo más ácido las reservas netas habrían cerrado la semana en –US$ 196 millones. En nuestro cálculo menos ácido, no restando a las reservas brutas el repo del BCRA con SEDESA, el stock de reservas netas se encuentra en US$1.553 millones", estimó por su lado Portfolio Personal inversiones (PPI) .

El Banco Central finalizó el primer mes del año con ventas netas por US$ 136 millones: desde 2015 fue el primer enero que no pudo adquirir dólares en el Mercado Unico y Libre de Cambios (MULC). "El dato sorprendió negativamente ya que es un mes en el cual la autoridad monetaria suele tener un saldo comprador por un monto medio de US$ 405 millones", planteó GMA.

Además, en los primeros días de febrero el BCRA también tuvo que vender, pero este lunes logró comprar US$ 50 millones, con lo que acumula un saldo positivo en el mes de US$ 2 millones.

Pero todo podría complicarse de cara a la firma de la negociación con el FMI. Hasta que no se firme, el organismo no reintegrará los pagos que Argentina le hizo en los últimos meses -US$ 3.800 millones-, por lo que esos dólares recién ingresarían en marzo.

Tradicionalmente en el segundo mes del año, el agro liquida, en promedio, 35% menos de divisas que en la media del resto del año. Por esta razón, el excedente de dinero presiona con más fuerza sobre el dólar oficial. Al escaso ingreso de dólares por parte de los exportadores previsto para este mes, se suma la presión del exceso de pesos que circulan por el mercado.

Según GMA, en 2021 la “maquinita” del Central imprimió $ 1,6 billones o $ 3,1 millones por minuto. De los pesos inyectados a la calle en el último año, casi un tercio de ellos fueron emitidos en diciembre. "La cantidad de billetes que se emitió en diciembre no resulta inocua para la demanda de pesos durante estos meses. Es que en el verano el apetito por la moneda local se revierte como un boomerang, especialmente en febrero", indica.

El Central no logra cerrar un mes con saldo positivo en el MULC desde octubre pasado, cuando cerró el torniquete sobre las importaciones que cayeron 30% ese mes y así logró comprar US$212 millones.

"Entendemos que el BCRA seguirá bajo tensión durante febrero y recién podría aspirar a comprar reservas en la segunda quincena de marzo con el comienzo de la entrada de la cosecha gruesa", indicó PPI. "El bajo nivel de reservas netas no permite demoras en la negociación con el FMI", resaltan. De no llegar al 21 de marzo con un acuerdo cerrado, el país deberá desembolsar US$ 2.800 millones. Con información de Clarín.

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